珍酒李渡（6979.HK）高增长价值获资本青睐

4月27日，珍酒李渡集团有限公司(简称“珍酒李渡”，6979.HK)在港交所主板挂牌上市，成为资本市场除贵州茅台外第二家以酱酒为主的白酒上市公司。业内专家分析认为，在资本市场助力下，珍酒李渡迎来了十分重要的加速度发展机遇，将朝着百亿酒企的征程发起新的有力冲刺，并将开启高质量快速稳健发展的新篇章。

招股引来火热认购 业绩得到各界肯定

珍酒李渡自4月17日在港交所开始申购，拟全球发行4.91亿股，每股发售价10.78港元-12.98港元，其中香港公开发售4907万股，国际发售4.42亿股。此次IPO的联席保荐人为高盛、中信建投国际。

自启动全球发售后，珍酒李渡受到了各路资本的青睐。市场反馈良好，多家长线基金积极认购，公开发售获超额认购，机构端国际配售也取得了超额覆盖。

值得一提的是，当前港股IPO市场整体热度依然偏低。据统计，2023年第一季度，港股市场通过IPO上市的17家上市公司一共募资66.16亿港元，总募资额较上年同期减少55.5%，平均每家募资额仅为3.89亿港元。

在如今仍相对清淡的市场环境下，珍酒李渡能够引起投资者的广泛关注，这或许得益于公司的稳健基本面和较强的未来增长预期。

在业内人士看来，珍酒李渡能够成功上市以及受到全球资本青睐，不仅是对珍酒李渡品牌、品质、产能、渠道等行业综合竞争力的认可，更是中国内地白酒行业企业市场不断增长、价值不断提升、治理不断完善的明证。

招股书显示，2020年、2021年和2022年，珍酒李渡总收入分别为23.99亿元、51.02亿元及58.6亿元，其中，2021年和2022年分别同比增加112.7%及14.8%；毛利润分别约为12.53亿元、27.30亿元及32.39亿元，均呈现出快速攀升的稳健增长态势。

不少业内人士相信，随着珍酒李渡正式登陆资本市场，港股大消费领域或将又迎来一支高成长型白马股。

构建三层增长引擎 定位精准战略清晰

在珍酒李渡负责人看来，公司最近三年营收与毛利润之所以能够保持较高增速，与长期以来坚持多品牌运营、扎实构建三层增长引擎密切相关。

作为珍酒李渡的旗舰品牌和第一增长引擎，创建于1975年的珍酒因“伟人夙愿”而生，并经白酒泰斗周恒刚等专家的权威鉴定，最终登上酒业舞台。随后珍酒凭借在第五届全国评酒会上的优异表现荣膺“贵州三大酱香品牌”，并因“四大国宴用酒”的身份一举奠定行业影响力。

截止到2022年，珍酒不断刷新各项成绩，行业地位稳步提升。与茅台、五粮液等头部品牌一起入选《中国500最具价值品牌》，位列榜单中酱酒第三位。以3.5万吨的投产，实现产能规模位列贵州省酱酒企业第三，中国酱酒企业第四。

“国宝”李渡定位于二级增长引擎。李渡元代烧酒作坊遗址是全国发现时代最早、遗迹最全、遗物最多、延续时间最长的古代烧酒作坊遗址，被评为2002年全国十大考古新发现之一、全国重点文物保护单位、国家工业遗产。李渡酒业被评为国家AAAA级旅游景区。李渡酒还被认定为中国国家地理标志产品。在众多荣誉的加持下，品牌增添了难以复制的厚重底蕴和竞争优势，并且“一口四香”的独特风味和近年来收效显著的缔造模式，都让其成为行业的明星品牌。

另一增长引擎则是地区领先品牌湘窖与开口笑。湘窖拥有湖南省唯一的美酒主题国家AAAA级旅游景区——湘窖生态文化酿酒城，国家AAA级旅游景区——湘窖洞藏酒庄和中国最大的发酵窖池。湘窖在2012年获得“湖南省省长质量奖”，是湖南第一家也是唯一一家具有浓香、兼香和酱香等三种白酒香型生产能力的企业。多种香型产品的经营与研发，让湘窖的区域深耕成效显著，并成为中国白酒多元化发展和“一方水土养育一方品牌”的代表案例。

在白酒专家看来，珍酒李渡的三层增长引擎，针对不同的人群结构进行消费画像，定位精准、战略清晰，构筑了多品牌运营模式，整体而言有利于推动其长期强劲及可持续的增长，将成为其未来不断提升盈利能力的关键所在。

搭乘“消费复苏”列车 致力打造“百亿酒企”

历史的车轮行进至2023年第二季度，随着淄博烧烤的“引燃”，“消费复苏”成为当下中国的“热搜词”“关键词”。而消费市场的复苏，进一步提振了包括白酒业在内的中国经济的信心，扩内需步伐不断加快，这也昭示着白酒企业等消费行业企业市场回暖已经到来。

据行业研究报告，中国白酒行业市场规模将从2022年的6211亿元增加到2026年的7695亿元，复合年增长率达5.5%。其中，酱香型白酒将成为中国白酒行业发展的新动力，市场规模预期将由2022年的2033亿元增加至2026年的3217亿元，复合年增长率为12.2%。而整个白酒市场，酱香型市场份额预期将由2022年的32.7%增加至2026年的41.8%，届时将超越浓香型白酒成为所有香型中市场规模最大的香型。

这对致力于提供以酱香型为主的高品质白酒产品的珍酒李渡来说，无疑是遇到了“最好的时代”。与此同时，珍酒李渡的掌舵人吴向东在从生产到销售整个白酒产业链方面拥有数十年管理经验，早年曾创下了金六福的营销佳话。

最好的时代，最强的战略，最佳的团队。不少业内人士坚信，在吴向东的带领下，在消费复苏的东风下，在资本力量的加持下，珍酒李渡能够顺应白酒市场消费升级趋势不断提升品牌核心竞争力，必将在朝着百亿名企奋进的道路上做到行稳致远。

2023年，“复苏”成为各行各业的关键词，白酒行业亦不例外。中金公司调研指出，2023年将是白酒行业复苏起点，有望迎来2-3年向上周期。东兴证券也表示，看好白酒的整体复苏趋势。

受外部消费环境疲软影响，2022年以来白酒行业库存普遍较高。随着市场回暖，更多消费场景涌现，酒企的库存压力，将在一定程度上得到缓解，并持续改善企业的盈利能力。

在消费复苏加速去库存步伐、白酒行业市场规模极具增长潜力的双重利好趋势下，珍酒李渡集团登陆资本市场后，将继续获得持续、稳定的增长。

来源：财联社

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